加拿大银行对加拿大的经济状况如此淡定，让我们感到非常不可思议。产能过剩的程度正在逐月扩大，通货膨胀已经转向通货紧缩，经济（按人均实际产出计算）正在以每年 2% 的速度萎缩。然而，渥太华的人们却在宏观环境的燃烧中摆弄着。
在过去的一年里，企业破产飙升了 87%，达到了自 2008 年全球金融危机肆虐时焦虑情绪达到顶峰以来的最高水平。在过去一年里，进入劳动力市场却没有找到工作的人数几乎是找到工作人数的两倍。这导致失业人数同比激增20%以上，而加拿大央行的官员们竟然不知道这一统计数据。
曾经炙手可热的大多伦多地区 4 月份的房屋销售量环比下降了 3.4%，在过去的三个月中每个月都在下降，与去年同期相比下降了 5%。与此同时，新挂牌房源却同比激增了 47%，这种新的供求背景为住宅房地产价格趋于平稳创造了条件。
现在，住房成本开始实时稳定下来，用不了多久，其通胀效应就会从消费物价指数数据中消失，因为加拿大的总体通胀率（不包括住房部分）总共只有1.5%，比一年前的3.9%和两年前的6.6%有所下降。
如果您认为加拿大央行不可能在没有美国联邦储备局帮助的情况下降低利率，那么请再想一想。1996-1997 年、1999 年和 2003-2004 年都发生过这种情况。它能偏离多远？这么说吧，1997 年初，在让-克雷蒂安-保罗-马丁（Jean Chrétien-Paul Martin）二人的大力紧缩预算之下，加拿大经济进入了与美国不同的轨道，加拿大的隔夜利率低至 3%，而美联储的基金利率却被压在了 5.5%。这是有先例可循的。
至于加元，当然，它会贬值，而在此前两次货币政策分化时期（1999 年和 2003 年），购买一美元需要近 1.50 加元。怎么办？经济需要刺激，而货币贬值是缓解国内货币条件的关键之一。此外，我们国家的竞争力太差了，生产率负增长，十多年来资本根本没有深化，以美元计算的单位劳动力成本年增长率为 5%，这与南半球 1.8%的趋势相比非常糟糕。
即使没有加拿大央行的一意孤行，加拿大也需要一个较弱的汇率作为持续的拐杖，以调整我们与美国的成本结构，阻止直接投资的净流出。换句话说，我们相信甚至没有人意识到在净直接投资（这是 "砖头和砂浆"，而不是纸质证券）方面已经发生了巨大的侵蚀，但自2014年以来，每年都有实际资本净流出该国，总额接近4000亿加元（仅2023年就超过500亿加元）。
这就是为什么加元仍然处于基本面熊市的原因，也是为什么即使在石油和工业商品上涨的时期，加元的反应也很平淡。这并不是因为 "贸易条件 "效应被打破，而是因为加元相对于美国的国内竞争力持续下降。
换句话说，为了保护我们在全球出口市场中的份额，我们不得不在国际上降价，而在这一过程中，国家被迫接受减薪，而在最近的联邦预算中，并没有任何措施来解决国内竞争力长期不足的问题。
预算等经济文件变成了旨在以 "公平 "而非 "增长 "的名义购买选票的政治宣言，如果这不是那么可悲的话，那就太可笑了。
为什么自由党如此善于瓜分国民收入蛋糕，而不是创造性地思考如何扩大蛋糕。就好像 "生产力 "这个词对加拿大的政客、官僚和官员来说是一个肮脏的12个字母的单词。宁可通过史无前例的移民政策立场来追求供应方面的增长（别忘了，从实际产出和人均收入的持续萎缩来看，经济并没有得到任何回报），也不愿采取措施来促进生产率的增长，而生产率才是未来繁荣的源泉。但是，既然经济学界以外的人都不明白生产率意味着什么，而且它既不能在竞选活动中吸引眼球，也不能在投票中赢得选票，那又何必费心呢？
Brian Mulroney 和 Michael Wilson 明白了。克雷蒂安和马丁明白了。但贾斯汀-特鲁多和克里斯蒂娅-弗里兰呢？就不是那么回事了。
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