随着大肆宣扬的电动汽车革命失去动力，投资者开始重新评估传统生产商的股票，因为汽油动力汽车和混合动力汽车将在未来几年产生数十亿美元的现金，并占据绝大多数销售额。
随着电动汽车股票的下跌，近年来被视为电动汽车行业过去式的传统企业的股价正在上涨，华尔街也跃跃欲试。
其逻辑是，销售装有内燃机的汽车所带来的稳定利润，将为特斯拉公司、Rivian 汽车公司和 Lucid 集团公司等纯电动汽车公司提供所缺乏的缓冲。
"与电动汽车股票相比，老牌汽车制造商的估值有很大折扣，因此对于正在关注电动汽车寒冬的投资者来说，这是一种获得更大安全边际的汽车的途径，"Roundhill Financial Inc.首席战略官戴夫-马扎（Dave Mazza）说。"虽然世界可能迟早都会电动化，但迟早不是明天，传统汽车可能是周期性的，但仍然存在。"
在美国上市的 Stellantis 公司（旗下拥有克莱斯勒、菲亚特和吉普等多个品牌）的股票今年截至上周已大涨 22%，超过了标准普尔 500 指数 7.3% 的涨幅。通用汽车上涨了 13%，福特则基本持平。与此同时，特斯拉股价暴跌 34%，亏损的 Rivian 和 Lucid 跌幅更大。
截至周五收盘，特斯拉的市值为 5210 亿美元，不到 2021 年峰值的一半。但与通用汽车、福特汽车和Stellantis公司约1850亿美元的总市值相比，仍相形见绌。
自 2023 年年中以来，电动汽车销售的迅猛势头有所减弱，这让汽车制造商和投资者都措手不及。随着电动汽车公司试图通过降价来推动销售，它们的利润率也在受到侵蚀。特斯拉警告称，其扩张速度 "明显降低"，华尔街预计其年度利润将连续第二年下降。
富国银行（Wells Fargo & Co.）分析师科林-兰根（Colin Langan）上周表示，自2022年底以来，特斯拉在全球范围内多次降价，如果再降价11%，特斯拉的现金流将转为负值。据彭博社（Bloomberg Intelligence）的数据显示，特斯拉最畅销的汽车--Model Y--的价格自2023年初以来已经下降了25%。
该公司上周表示，将在 4 月份提高 Model Y 的价格，一些投资者希望此举标志着无休止降价的终结，而另一些投资者则认为这是促进 3 月份销量的一种方式。
与此同时，华尔街对传统公司的现金流预测以及利润和收入预测都在上升。
"摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当-乔纳斯（Adam Jonas）在上周的一份报告中说："虽然电动汽车是未来的趋势，但内燃机产品才能创造利润，为分红和回购提供资金，同时相对不受特斯拉和中国电动汽车的干扰。
乔纳斯将福特选为他在美国汽车股中的首选，他说，经过多年在电动汽车和自动驾驶汽车上的巨额投入，这些公司现在正专注于向股东返还现金。
"他说："在资本稀缺、战略重点不断变化的今天，我们相信资本效率和现金回报将决定 2024 年的股价表现。
去年，通用汽车、福特汽车和斯特兰蒂斯总共花费了 227 亿美元回购股票和支付股息。特斯拉不支付股息，而早在 2022 年就出现的关于可能回购股票的讨论也已淡去。
特斯拉的远期收益约为 50 倍，这一比率甚至高于其他大型股票。通用汽车、福特汽车和斯坦兰蒂斯的这一数字仅为个位数。
未来几年，特斯拉的扩张速度仍可能快于传统汽车公司。此外，还有一个对特斯拉有利的因素：乔-拜登（Joe Biden）政府将打击汽车尾气排放，以推动电动汽车的普及。
但是，特斯拉的股价不容出错，而老牌公司的股价则反映出任何成功都不会有什么回报。
"从相对估值来看，传统汽车制造商对电动汽车仍有吸引力，"马扎说。"多年来，投资者抬高电动汽车公司的价格，因为它们的增长速度要高得多。虽然增长依然存在，但速度正在放缓，这对任何以预期实现为估值基础的股票来说都不是好事。"
