美国经济正在增长，降低利率指日可待，人工智能技术将创造企业效率的乌托邦，没有什么能阻止股市的飙升。至少华尔街大多数预言家现在都是这么看的。
去年，股票策略师们被那些未能实现的末日景象所灼伤，如今他们已经无法迅速转为看涨，在标准普尔 500 指数不断刷新纪录的同时，熊市也变得十分罕见。对于少数仍持怀疑态度的人来说，这种带着光环的群体思维是在这个欣欣向荣的时刻对股市保持谨慎的重要原因。
罗森伯格研究与联合公司（Rosenberg Research & Associates Inc.这是市场情绪，是自满情绪，是疯狂人群的非凡流行妄想。
罗森伯格曾正确预测了 2008 年的股灾，他认为关键在于盈利。如果盈利开始令人失望，无法与股价中的高预期相匹配，他预计市场就会崩溃。更重要的是，股价的快速上涨和高集中度风险意味着冲击可能 突如其来，没有特别的原因，他说。
然而，许多股票策略师似乎不再为风险所困扰。Evercore Inc. 的朱利安-伊曼纽尔（Julian Emanuel）对标普 500 指数的最高年终目标是 6000 点，而就在不久前，他还在警告股市即将下跌。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.就连摩根士丹利的著名策略师迈克-威尔逊（Mike Wilson）也停止了他赖以成名的看跌警告。
瑞银首席美国股票策略师乔纳森-戈鲁布（Jonathan Golub）说：如果说市场似乎有很多乐观情绪，那是因为市场认为经济衰退风险、违约风险、公司破产风险或任何这些坏结果已经下降，而且还在继续下降。这自然会导致估值走高，这不是投机行为，而是对经济观点转变的自然、恰当的反应。
为此，亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 模型预测，第二季度美国实际国内生产总值的年增长率将从第一季度的 1.3% 上升到 3.1%。
然而，悲观主义者认为，利率上升的影响尚未完全波及劳动力市场、企业和消费者，随着美国联邦储备委员会将借贷成本维持在比预期更高的水平，这可能会拖累今年晚些时候乃至2025年的经济增长。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.
当然，科拉诺维奇以前也出过差错，2022 年标准普尔指数下跌 19% 时，他依然看涨；2023 年标准普尔指数飙升 24% 时，他依然看跌。今年，面对持续的涨势，他仍持悲观态度，对各种问题敲响了警钟，包括过去一年失业率上升、房屋销售下降以及持续近两年的收益率曲线倒挂。
他在本月早些时候给客户的一份说明中说：这次有可能不同，风险资产的高估值是合理的。
投资者似乎也不为所动。美国银行最新的全球基金经理调查显示，受访者的看涨情绪为2021年11月以来最高，货币市场基金的现金水平为三年来最低。
BCA Research Inc.首席全球策略师彼得-贝雷津（Peter Berezin）认为，这种乐观情绪来自两个方面：对人工智能技术的热情和对美联储实现软着陆的希望。他说，采用人工智能的时间表仍不确定，而货币政策仍可能打击劳动力市场。
我们喜欢唱反调，他说。他说，不是为了做反面教员而做反面教员，而是因为共识往往是错误的。
在彭博社追踪的策略师中，Berezin 对标普 500 指数的年底预测为 4250 点，是第二低的，只有 Kolanovic 的预测更低，为 4200 点。该指数目前接近 5500 点大关。他认为这种下跌需要什么条件？他说，经济衰退和盈利预期下调。
Evercore 和摩根大通的最高和最低年终目标分别相差 43%，在彭博社 6 月份进行的所有策略师调查中，这是过去 15 年中第二大的差距。华尔街唯一一次在一年中的这个时间点出现如此大的分歧是在 2023 年。
尽管如此，历史似乎站在乐观主义者一边。Edward D. Jones & Co. LP.的数据显示，牛市平均持续近六年，标普 500 指数在此期间的回报率为 192%，而熊市的时间跨度约为 16 个月，缩水率为 34%。LP 的数据。该公司高级策略师莫娜-马哈詹（Mona Mahajan）说，因此，目前时间可能是多头的朋友。
虽然她承认市场很可能会出现调整，但她也表示，目前还没有什么迹象表明市场会变得很糟糕。
她补充说：我们可能确实需要一个巩固期来巩固其中的一些收益，甚至可能获利。但我们认为这不会演变成更邪恶的事情。
