在全国房价止步不前、房地产库存不断增加、住房可负担性仍然十分糟糕的情况下，加拿大央行上个月降息四分之一个百分点虽然有所帮助，但作用不大。
加拿大房地产和杠杆率过高的借款人需要更大的降息。平均抵押贷款利率仅下降25个基点，只能使房屋购买力提高2%多一点。因此，银行本轮降息带来的心理作用只能让房产市场走得更远。
房地产真正需要的是唤醒观望的买家。毫无疑问，他们就在那里。除国内住房需求外，2023年6月到2024年6月，加拿大人口增加了创纪录的127万，2022年6月到2023年6月增加了106万，2021年6月到2022年6月增加了54万。
三年内人口新增了287万，同样这也是住房需求的数量。根据加拿大统计局的官方估计，这比马尼托巴省和萨斯喀彻温省的人口总和还要多。
那么，什么时候利率才会下降到足以拯救借款人的钱包呢？经济学家们都知道，平均抵押贷款利率可能需要下降100多个基点才能抵消失业率上升等经济不利因素。
自通胀目标制诞生以来，已经有五次至少100个基点的降息周期，央行平均用了3.2个月的时间才降了100个基点。
通常情况下，当央行认为有理由降息时，就有足够的理由跟进。但这一次，我们的央行行长们却因通胀胶着而更加谨慎。
值得注意的是，加拿大利率与美国利率之间的差距不断扩大，虽然对我们不利，但还不足以成为停止宽松政策的理由。例如，1997年我们的隔夜利率比美联储低250个基点。
现在，任何人都不应指望历史会重演，加拿大会在9月份之前削减100个基点。虽然不能完全排除这种可能性，但通货膨胀仍然难以预测，上周令人失望的消费价格指数增长就证明了这一点。据提供的远期利率数据显示，市场预计下一次75个基点的降息可能要等到明年4月。
不幸的是，经济需要进一步放缓，才能获得许多人所祈求的利率减免。这需要时间。事实上，由于财政刺激政策的影响、工资压力挥之不去、全球贸易摩擦、服务业通胀胶着等等，本轮经济周期可能需要更长的时间。
这使得周五的加拿大和美国失业报告变得更加关键。加拿大央行和美联储希望看到一个宽松的劳动力市场，以保证消费和物价压力将有所缓解。到目前为止，这种情况似乎正在发生。25岁及以上关键人口的全职总就业人数似乎达到了顶峰。
与此同时，借款人应该做好准备，以防我们需要比预期更长的时间来应对这场利率风暴。然而，每过一个月，高杠杆率的借款人就会感受到利率带来的压力，而利率仍比之前的平均水平高出300个基点。除非再次出现通胀冲击，但并非不可能，经济增长放缓最终将迫使加拿大央行出手。
