周三将成为今年经济新闻最重要的日子之一，因为投资者将听到有关通胀路径和美联储计划如何应对的消息。
从上午关键的 5 月份消费者物价指数读数开始，到下午美联储政策会议结束，这两场会议将发出关于经济走向以及决策者是否能尽快松开刹车的重要信号。
瑞银集团经济学家乔纳森-平尔（Jonathan Pingle）写道，这一天将几个月来的宏观风险集中到了一天。
与华尔街的其他许多人一样，平尔预计，CPI 报告，加上上周五出人意料地强劲的非农就业数据和近期公布的其他数据，将导致美联储官员调整他们对通胀、经济增长和利率的展望。
乐观主义者希望，这些举措在很大程度上属于预期结果，不会对市场参与者脆弱的神经造成太大刺激。
Natixis Investment Managers 的首席投资组合策略师 Jack Janasiewicz 说，虽然这两个事件通常都会对市场产生影响，但鉴于我们对结果的预期相当温和，因此我们预计这两次发布的消息不会有太大的火药味。
概括地说，这两个事件的预期结果如下。
预计 5 月份一篮子商品和服务的消费者支出月环比变化不大，仅比 4 月份增长 0.1%，但仍相当于全年累计增长 3.4%。
剔除食品和能源价格后，所谓的核心 PCI 预计月涨幅为 0.3%，年涨幅为 3.5%。
这些数字与 4 月份的读数都没有显著不同，仍然显示通胀率远高于美联储 2% 的目标。尽管如此，一些经济学家表示，对保险成本和除住房外的核心服务等各种重要指标的深入研究将表明，通胀至少正朝着正确的方向发展，尽管是渐进的。
Janasiewicz 说，在通胀方面，预计会出现更多相同的情况--继续有证据表明，更广泛的通货紧缩趋势仍然完好无损，第一季度数据的坚挺只是下降趋势中的一个暂停。
关于消费物价指数有一点很重要：虽然它受到投资界和公众的广泛关注，但它并不是美联储使用的主要衡量标准。央行行长们更喜欢美国商务部对个人消费支出价格的衡量，这是一个更广泛的衡量标准，也考虑了消费者行为的变化。
美国劳工统计局定于美东时间周三上午 8:30 发布 CPI 报告。
在美国统计局发布消费物价指数报告的同时，制定利率的联邦公开市场委员会成员将最终确定他们对通货膨胀、国内生产总值和失业率的预测，并指出 2026 年及以后的预期利率路径。
首先，在利率问题上，美联储将......无所作为。市场定价和决策者的言论都表明，利率几乎不会有任何变动，央行将把基准隔夜拆借利率维持在 5.25%-5.50% 之间。
相反，官员们将采取市场密切关注的其他行动。
FOMC 成员将发布经济预测摘要的季度更新。虽然对预测进行修改的正常截止时间是周三上午 9 点，但 19 位会议与会者可能会有多一点时间来考虑 CPI 报告。
市场评论的非正式共识是，美联储将上调其关键点阵图的路径。这将意味着点阵图指向的降息次数可能少于 3 月份指出的 2024 年的三次降息，而大多数经济学家预期的降息路径是两次，但也有人担心前景可能会缩减为一次。
瑞银集团的平尔说，如果美联储发出减息一次的信号，这可能意味着美联储要到 11 月或 12 月才会采取行动。
高盛（Goldman Sachs）的经济学家预计将有两次降息，第一次将在 9 月份。但其他经济学家的预期有所不同，美国银行认为可能会有一次降息，花旗集团则认为可能会有三次降息，不过花旗集团预计点阵图将显示两次降息。
高盛经济学家戴维-梅里克尔（David Mericle）写道，我们的信念仍然有限，因为我们仍然认为削减是可选的，我们预期的通胀消息将使削减决定合理但不明显，而且 FOMC 参与者有各种观点。
经济学家们还预计，美联储将在 3 月份预测的基础上下调国内生产总值增长前景，并上调预期通胀水平。
其他重要的美联储动态包括会后声明以及会后主席杰罗姆-鲍威尔的新闻发布会。
我们预计 FOMC 的声明或主席鲍威尔在 6 月会议上的讲话不会有任何重大变化。梅里克尔说，鲍威尔在5月份最后一次新闻发布会上最引人注目的主题是他对可能加息的反击，但此后市场上关于加息的讨论已经平息。
事实上，只有少数美联储官员在公开评论中提到了进一步加息的可能性。
然而，与 2024 年早些时候相比，市场不得不对其预期进行大幅重新定价，当时交易商预计今年将有六次减产。
最近的经济数据（周三的消费物价指数报告可能会与之相呼应）表明，经济正在发生变化，利率长期走高的可能性更大。例如，周五的薪资报告显示，工资年增长率为 4.1%，远高于美联储希望看到的水平。
DataTrek Research公司联合创始人尼古拉斯-科拉斯（Nicholas Colas）写道，美国经济仍在增长，这使得工资增长率顽固地保持在美联储3.3%的非官方目标之上。除非经济增长降温，否则很难看到美联储在 2024 年进行象征性降息的可能性。
