在这个夏天，美联储降息的可能性似乎越来越小，投资者可能不得不为这个夏天捏一把汗。
一系列强于预期的经济数据以及政策制定者的新评论都表明，近期政策不会放松。交易商本周再次改变了期货定价，不再认为 9 月份有可能降息，现在预计年底前只会降息一次。
大盘的反应并不令人愉快，股市在周四遭遇了 2024 年最糟糕的一天，道琼斯工业平均指数在阵亡将士纪念日休市前打破了五周连胜的势头。
LPL Financial 首席全球策略师昆西-克罗斯比（Quincy Krosby）表示，经济降温的程度可能不如美联储所希望的那样。市场接受每一点数据，并将其转化为美联储的看法。因此，如果美联储依赖数据，那么市场可能更依赖数据。
在过去一周左右的时间里，数据发出了相当明确的信息：经济增长即使没有上升，至少也是稳定的，而通货膨胀却无处不在，因为消费者和政策制定者都对高昂的生活成本保持警惕。
例如，每周申请失业救济人数在几周前达到了2023年8月底以来的最高水平，但此后又回落到表明企业并未加快裁员步伐的趋势。此外，周四公布的一项较低调的调查显示，服务业和制造业的扩张均强于预期，采购经理人报告的通胀也更强劲。
这两项数据发布的前一天，联邦公开市场委员会发布了上次会议的会议纪要，表明央行行长们仍然缺乏减息的信心，甚至有少数行长表示，如果通胀恶化，他们可能会加息。
此外，美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）在本周早些时候表示，在同意降低利率之前，他需要看到几个月的数据表明通胀正在缓解。
综合来看，美联储没有太多理由放松政策。
美国银行（Bank of America）经济学家迈克尔-加彭（Michael Gapen）在一份报告中说，最近的美联储讲话和 5 月份的 FOMC 会议纪要表明，今年的通胀上行意外加上稳健的经济活动，很可能暂时不会考虑降息。人们似乎还达成了强烈共识，即政策正处于限制性领域，因此可能也没有必要加息。
会议纪要指出，在 5 月 1 日结束的最近一次 FOMC 会议上，一些委员甚至怀疑高利率的影响是否比过去要小。
博雅银行认为，美联储可能会等到 12 月才开始削减货币政策，不过 Gapen 指出，在劳动力市场可能走软与通胀放缓之间，可能会出现一些不确定因素。
下周五，美国商务部将发布个人收入和支出月度报告，其中还将包括个人消费支出价格指数，这是美联储最为关注的通胀指标。
非正式的共识是月通胀率在 0.2% 到 0.3% 之间，但即使是相对较低的通胀率，也可能不会给美联储削减通胀的信心。按此速度计算，年通胀率很可能仅接近 3%，或仍远高于美联储 2% 的目标。
如果我们的预测正确，[同比通胀]率将仅下降几个基点至 2.75%，Gapen 说。在实现美联储的目标方面，几乎没有取得进展的迹象。
市场勉强同意。
根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），年初交易员曾预计至少有六次降息，而周五下午的定价显示，现在只有一次降息的可能性约为 60%。高盛（Goldman Sachs）将首次降息的预期推迟到了 9 月份，但该公司仍预计今年将有两次降息。
自去年 7 月以来，央行的基准联邦基金利率一直保持在 5.25% 至 5.50% 之间。
高盛（Goldman）经济学家大卫-梅里克（David Mericle）在一份报告中说，我们仍然认为降息是可选的，这降低了降息的紧迫性。虽然美联储领导层似乎与我们一样对通胀前景持宽松看法，并可能在不久后准备降息，但一些FOMC与会者似乎仍对通胀更为担忧，更不愿意降息。
