随着人工智能推动了数据中心的蓬勃发展，投资者开始关注一个新领域：为这些数字中心降温的公司。
nVentElectric、Vertiv和ModineManufacturing在与投资数十亿美元建设人工智能基础设施的科技巨头合作的推动下，其股票在2024年一路飙升。尽管涨势喜人，但华尔街认为，这些冷却领域的领军企业仍有发展空间，因为它们所服务的快速增长的数据中心市场迫切需要液体冷却来有效运行。
今年，nVent的股价上涨了23%，而Vertiv和Modine在2024年分别上涨了133%和125%。然而，与数据中心相关的股票也出现了大幅波动。许多分析师认为，这三只股票都经历了大幅下跌，与英伟达在9月3日的抛售不谋而合，当时这家人工智能宠儿在一个交易日内暴跌了10%，这创造了一个买入机会。
这是因为历史上，数据中心使用空气冷却来管理传统云应用产生的热量。但是，随着人工智能热潮的持续，使用Nvidia图形处理器等新型芯片来训练人工智能模型，它们正在产生高密度计算能力，消耗更多能源，并在此过程中产生更多热量。这种转变迫使数据中心运营商重新思考他们的冷却策略，以帮助服务器以最高效率运行，而液体冷却正在成为首选方法，因为液体冷却的效率是空气冷却的25倍。
加拿大皇家银行资本市场分析师迪恩-德雷对CNBC表示，现实情况是，如果不使用液体冷却，数据中心就无法以任何能力运行人工智能处理。芯片中产生热量的热动力已经达到了传统空调无法满足所产生的集中热量的阶段。
Vertiv和Modine是通过收购进入液体冷却市场的传统风冷厂商，而nVent则是先驱。与依靠空调、风扇和通风口向服务器机架吹送冷空气的传统空气冷却不同，该技术使用液体冷却剂在热量产生处吸收并带走热量。
D.A.Davidson公司的分析师MattSummerville在接受采访时说，对液体冷却的需求不会蚕食对机械冷却的需求。相反，他预计数据中心将使用传统空调和液体冷却系统的混合系统，以保护IT设备免受热损坏，并实现数据中心的整体环境控制。
液体冷却仍是一个新兴产业，但其销售额每年以45%的速度增长，是数据中心15%增长速度的三倍。分析师说，液体冷却的可解决市场总额约为30亿美元，约有5%的数据中心使用液体冷却。他们预计这一增长速度还会加快。
萨默维尔说，到2028年，人工智能驱动的液冷市场预计将占所有数据中心的25%。
威廉-布莱尔公司分析师布莱恩-德拉布说，作为全球从事数据中心冷却的五大公司之一，nVent公司处于非常有利的地位。
该公司从事液体冷却业务已有十多年，因此有足够的时间对产品进行改进和创新。nVent最初是在15年前为高端机械设备发明的，它偶然发现了数据中心冷却领域的重大商机。
加拿大皇家银行资本市场分析师迪恩-德雷说，他们发明了液体冷却业务，描述了数据中心运营商如何发现nVent的产品正是冷却大功率服务器所需要的。他解释说，这开启了nVent与几乎所有超大规模企业的合作关系，并使其悄然成为为每一代GPU和芯片设计和测试散热解决方案的重要合作伙伴。
Dray说，nVent对这些合作关系非常谨慎，但最终需要想办法解释他们的市场存在以及与他们有业务往来的所有超大规模企业，让投资者对这些关系的存在感到放心。
该公司的核心产品是冷却剂分配装置，Drab称其为连接数据中心机架的液体冷却系统的大脑。Drab解释说，这种最先进的液体冷却技术知道芯片的温度，并向其输送液体，而且它可以为整个数据中心的数千个芯片提供冷却。他给予nVent公司跑赢大盘的评级，目标价为80美元，较上周五收盘价上涨近10%。
目前，nVent在数据中心的总收入占23%。其中一半来自液体冷却，年增长率超过40%。另一半来自数据中心的电气设备，年增长率为15%。
Vertiv在液体冷却方面的投入更大，其75%的收入与数据中心有关。该公司于2023年12月通过收购CoolTerra进入该市场。在此之前，该公司主要从事传统空调业务。
Jefferies的分析师SareeBoroditsky预计，未来四年Vertiv数据中心收入的复合年增长率将达到20%，远高于管理层在2023年12月投资者日上预计的9%至12%的收入增长率。
本周，Boroditsky对Vertiv发起了买入评级，目标价为125美元，比该股周五收盘价高出约12%。
这位Jefferies分析师预计，鉴于Vertiv公司强劲的业务积压，该公司到2027年的盈利年复合增长率将达到24%，这将为2025年的预期提供上升空间。Boroditsky还指出，该公司的资产负债表容量为50亿美元，可用于收购或股票回购，从而为股价带来更多上涨空间。
Modine是历史上空气冷却业务增长迅速的第三个佼佼者。最近，该公司又进军液体冷却领域。2024年初，Modine收购了液冷技术专家TMGCore的知识产权资产，以加快数据中心的发展。Modine今年的第二项收购是增加了空气处理机组制造商ScottsSpringfieldManufacturing，为其数据中心解决方案组合增加了更多产品。
这些收购将有助于Modine数据中心业务的发展，由于管理层将重点放在冷却解决方案等高增长的终端市场，该业务在2024年的增长速度已达到约50%。
在9月11日举行的投资者日上，Modine预测，到2027财年，数据中心业务所在的气候解决方案部门的销售额年复合增长率将达到18%至22%，高于此前15%至20%的目标范围。
目标提高的一个主要原因是Modine与超大型企业的合作关系不断扩大。该公司最近与第三个大客户签订了协议。
Summerville说，能够继续向这些人工智能先驱渗透，绝对是Modine保持市场有机增长的关键。他补充说，公司正在扩大业务范围，计划为亚太地区市场提供服务，因为亚太地区的数据中心活动正在不断增加。
Modine的另一个催化剂是该公司承诺在3月财政年度结束前在市场上推出CDU。萨默维尔公司认为，随着大型数据中心企业将更多的容量投入使用，市场对其冷却分配单元的推出将产生极大的兴趣。
在Modine投资者日之后，Summerville将Modine股票的目标价从140美元更新为155美元，意味着较上周五收盘价有15%的上涨空间，同时维持买入评级。
